El precio del dólar en los mercados de futuros se encuentran bajo una «tensa calma», en pleno momento en que las reservas están en descenso y el Gobierno tiene notorias dificultades para sumar divisas a las arcas del Banco Central, algo que se había comprometido hacer cuando firmó el acuerdo con el FMI. A ello se suma la mayor incertidumbre política, en el clima preelectoral de medio término.
Por lo que economistas consultados por iProfesional proyectan cuándo puede variar esta situación y aumentar el valor del billete estadounidense.
Es que mientras que el BCRA no logra sumar reservas, y no puede cumplir con este compromiso asumido con el Fondo Monetario, y existe un atraso cambiario respecto a los países de la región, el mercado está tranquilo.
En parte, esto se debe a que el Gobierno mantiene controlada la inflación y porque no se está percibiendo que haya una sangría de divisas.
Al mismo tiempo, se considera que las anclas monetaria y fiscal del programa económico están «funcionando bien», por lo que la tercera pata del programa económico, que es la cambiaria, no está sufriendo presiones.
Entonces, por el momento, el precio del dólar se mantiene en el medio de la banda de flotación establecida a mediados de abril pasado, cuando se levantó el cepo cambiario para los individuos, que es de un rango de entre $1.000 a $1.400, con un ajuste de 1% mensual.
Así, mientras el precio del dólar mayorista se ubica en la actualidad en torno a $1.185, en las operaciones del mercado de futuros y opciones del Matba-Rofex se negoció este lunes un tipo de cambio a diciembre de $1.352. Es decir, se contempla que desde ahora hasta fin de año habrá un alza de 14%.
Ahora bien, con el inicio del mes y por las noticias tensas tanto políticas como económicas, el que experimentó un salto este lunes fue el blue, que subió 30 pesos, para ubicarse en $1.195 y posicionarse en el mismo nivel que los precios del dólar en el mercado oficial y del segmento bursátil.
Qué espera el mercado para el precio del dólar
En resumidas cuentas, los economistas relevados por iProfesional consideran que, al menos hasta fin de mes, el precio del dólar se mantendrá estable, más allá que la falta de ingreso de dólares genuinos y el mayor atraso cambiario.
Al menos, las señales son de calma y el Banco Central anunció este lunes diversas medidas para fortalecer las reservas, como nuevas emisiones de títulos en dólares y Repos con bancos.
«Según lo dicho por las autoridades económicas, los vencimientos de deuda del próximo mes están prácticamente cubiertos y eso le quita la necesidad de intervenir en un rango de precios diferente al fijado», resume Gustavo Quintana, analista de PR Cambios.
Por eso, en cuanto al ruido político preelectoral, completa que «no parece que en estos días tenga algún impacto en el mercado de cambios. Probablemente, a medida que se acerque la fecha de las elecciones, veamos algo de influencia. Entonces, hasta el fin del primer semestre, no veo cambios importantes».
En conclusión, para Quintana, el mercado parece haber encontrado un «transitorio equilibrio» en el actual nivel de precios para el dólar, por lo que las variaciones que se registran «no son significativas».
En la misma línea, Francisco Díaz Mayer, analista de ABC Mercado de Cambios, suma: «El mercado no se desespera por el tema de las reservas, ya que el Gobierno tiene la posibilidad de sacar un REPO con los bancos o tomar un poco más de deuda, como hicieron con el Bono del Tesoro (Bonte), en el que recaudaron $1.000 millones».
Así, resume: «No veo al mercado nervioso porque, a pesar de que no suma, hay reservas de sobra, y mientras el Banco Central no venda y los que vendan sean los particulares, va todo bien. Sería otra la situación si se llegase al techo de la banda, se superen los $1.400 y el BCRA tenga que empezar a vender, pero hasta que no ocurra eso, nadie se vuelve loco».
De hecho, Díaz Mayer refresca que el Gobierno ya anunció que tiene cubierta la base monetaria a unos $900, por eso también se «ve tranquilo» al dólar futuro.
Justamente, para Jorge Colina, economista de Idesa, el dólar futuro se encuentra calmo porque «no hay expectativas de inflación».
«Todo el mundo apuesta que la inflación va a bajar al 1% al mensual ya en diciembre, o menos. Por eso es que está calmo el dólar, porque es una cuestión de expectativas. Incluso, la tasa en pesos rinde más. Además, el Banco Central también estuvo vendiendo futuros días atrás, y lo dejó quieto al mercado futuro», concluye Colina.
Al respecto, Fernando Baer, economista de la consultora Quantum, agrega: «La verdad es que las anclas monetaria y fiscal siguen funcionando muy bien. Se combina con la estacionalidad que juega a favor. El segundo semestre podríamos ver algo más de movimiento en materia cambiaria, pero no creo que sea algo de magnitud, porque se espera que las condiciones fundamentales se mantengan».
Finalmente, Andrés Salinas, economista e investigador de la Universidad de La Matanza (Buenos Aires), opina: «El esquema tiene muy ancladas las expectativas del mercado, por lo que no es un gran problema si no se cumple con esta meta del FMI ya que se suele re calibrar. Es que al FMI le interesa más que esté funcionando el tema de fondo. También los datos de inflación siguen siendo buenos, y eso te quita presión sobre la cotización del dólar».
Por ende, considera que recién más sobre julio o agosto, se puede llegar a empezar a tener escenarios de un dólar «un poco más volátil», aunque se sostiene que los fundamentos «siguen bien».